Исполнительный директор компании Amaya Дэвид Баазов однажды шокировал мир покера приобретением Rational Group. Так почему бы не поразмышлять над тем, какой шокирующий для индустрии покера шаг он может предпринять следующим? И есть весомые причины полагать, что следующим ходом может стать продажа Full Tilt. И вот почему такое мнение имеет право на существование.

Приобретение Full Tilt компанией Rational Group в апреле 2012 года за сумму в около $750 млн. уже было удивительным шагом. Из этих дeнeг, выплаченных Министерству юстиции США, около $330 млн. пошло на то, чтобы рассчитаться с игроками покер-рума, чьи средства на тот момент уже считались навсегда утерянными.

Этот шаг и последующий быстрый возврат дeнeг игрокам Full Tilt укрепили репутацию PokerStars как самого надежного в мире покер-рума, а также предоставили «старзам» полное доминирующее положение в индустрии онлайн-покера. Кроме того в результате этого поступка по договору между покер-румом и Министерством юстиции с PokerStars были сняты все обвинения, и теперь для него, избавившегося от репутации преступника, была открыта дорога на американский рынок.

В Amaya иная коммерческая динамика, и хотя есть аргументы в пользу того, чтобы оставить Full Tilt при себе, существуют также и весомые административные и финансовые предпосылки тому, чтобы продать этот бренд как можно скорее.

Управляться с двумя брендами сложнее чем с одним

Full Tilt не работает на обособленных рынках Франции, Испании и Италии, и если в Amaya не верят, что этот покер-рум может преуспеть на данных рынках, не отцапав при этом долю клиентов у PokerStars, то с чего им быть убежденными в том, что оба бренда добьются успеха в США?

Первым брендом, в котором Rational Group запустила игры казино, был именно Full Tilt. Сначала казалось, что PokerStars сконцентрируется исключительно на покере, оставив направление казино в руках Full Tilt, который, к слову, выбросил слово «poker» из своего бренда и доменного имени сайта.

Тем не менее, вскоре новые направления деятельности решили извлечь выгоду и из имени и репутации PokerStars. В этом покер-руме, который в данный момент явно является основным приоритетом Amaya, были запущены игры казино и приняты первые ставки на результаты спортивных событий.

Легендарный исполнительный директор корпорации General Electric Джек Уэлч яро верил в пользу отказа от бизнеса второй степени важности. Он считал, что дело принесет большие плоды, если оно станет чьим-то главным приоритетом, а первоначальный владелец больше заработает на продаже бизнеса другой компании, для которой он будет более важным.

На данный момент нельзя сказать, что Full Tilt стал для Amaya обузой, однако нельзя и отрицать того факта, что PokerStars является премиумным брендом компании. Перед покупкой Rational Group компания Amaya продала свою покерную сеть Ongame, новым владельцем которой стала NYX Gaming. Если бы Amaya с радостью готова была управлять несколькими сетями, так почему бы не оставить Ongame? А если им это не нужно, почему бы не продать Full Tilt?

Правила финансового менеджмента

Продажа Rational Group стала не только взрывом индустрии онлайн-покера, но и шокирующим событием корпоративного мира. Дэвид Баазов продемонстрировал всем, что более скромная компания при определенных обстоятельствах может приобрести куда более крупную, и они со своим главным финансовым директором Даниэлем Себагом сумели собрать сложный финансовый портфель, с помощью которого этим двоим удалось добиться практически невозможного.

Нет сомнения в том, что Баазов и Себаг обладают глубокими знаниями в финансовом менеджменте. И они, вероятно, знают, что инвесторам не по душе компании, которые включают в себя два сектора, один из которых развивается быстро, а другой медленно.

Курс акций компании определяет ожидания инвесторов относительно будущих прибылей. И если перспективы PokerStars вызывают оптимизм, то в быстром развитии Full Tilt намного больше сомнений.

Два столпа бизнеса Amaya, похоже, будут расти с разной скоростью. Слабая скорость развития Full Tilt будет тащить курс акций Amaya вниз, что может негативно сказаться на уверенности инвесторов в PokerStars.

Есть много способов выгодного избавления от Full Tilt, и срочная сделка продажи является одним из них. Сумма, которую William Hill недавно предложил в неудачной попытке приобрести 888, говорит о том, что на рынке есть интерес к покупке собственности из мира азартных игр в интернете.

Покупка скромной Amaya такого монстра индустрии как PokerStars расширила возможности ведения бизнеса настолько, что, похоже, Amaya готова к продаже Full Tilt. А сама сделка покупки флагмана индустрии онлайн-покера только разожгла интерес инвесторов к заключению подобных сделок.

Цена, за которую Amaya может продать Full Tilt, сегодня такова, что пропорциональная доля  при продаже будет выше, чем в сделке по приобретению Amaya разом и PokerStars и Full Tilt.

Как альтернативный вариант Amaya может выставить Full Tilt на фондовую биржу как отдельную компанию. За счет полученной прибыли Amaya может либо выплатить часть долга, либо выкупить часть акций и иметь приличный доход от нового владельца.

Если Amaya пошла бы этим путем, рынок быстро оценил бы относительную ценность компаний с учетом разницы в ожиданиях относительно роста.

Удвоить доход от онлайн-покера

Во время встречи с инвесторами, на которой обсуждались результаты 2014 года, Дэвид Баазов заявил, что намерен в течение пяти лет удвоить доход компании от онлайн-покера.

Это было довольно смелое заявление.

Многие согласятся, что тенденция, по которой движется сегодня индустрия онлайн-покера, совсем не играет на руку Баазову. За пять лет добиться удвоения дохода в быстро растущей сфере может быть и не так уж сложно, однако что касается онлайн-покера, то найти периоды роста в последние пять лет вам будет непросто.

Продажа Full Tilt мгновенно урежет доход Amaya от онлайн-покера на 10%-15%, а это не лучший старт для начала пути к удвоению прибыли.

Однако даже если Amaya сейчас останется с единственным доходом от PokerStars, шансы удвоить прибыль в указанный период могут быть значительно выше, чем в том случае, если Full Tilt останется собственностью компании. Потенциал новых американских рынков Калифорнии, Пенсильвании и Нью-Джерси, где PokerStars собирается начать свою деятельность в этом году, может значительно повысить доход Amaya. Однако Full Tilt, оставшись в составе Amaya, вряд в этом регионе много добьется.

Мы были бы рады узнать, что о продаже Full Tilt думает Баазов, однако это вряд ли возможно. Так что остается только строить предположения.