Биткоин завершил неделю ниже важной психологической отметки в $17К. Дельта за прошедшую неделю составила -$228.2М, а торговый объем на коррекции превысил объем на предыдущем росте. Все это указывает на доминирование продавцов и высокую вероятность дальнейшего снижения цены. В случае отскока цены в сторону $18К трейдеры начнут открывать короткие позиции.

Главным событием прошлой недели стал отток средств из Binance, но на данный момент Binance хорошо справляется с массовой волной FUD.

В этой статье мы разберем претензии, которые рынок предъявляет Binance, и другие угрозы, которые в настоящее время нависают над криптовалютами.

Автор текста — Максим Стрельцов.

Претензия к Binance #1: сомнительный аудит и резервы

Отток средств начался с распространения FUD в Reuters, TheBlock и CoinDesk, но эти источники были ненадежными.

16 декабря ситуация ухудшилась после того, как аудитор Binance — компания Mazars — прекратила проведение аудитов бирж и удалила раздел сайта с проверенными данными. В тот же день Майкл Бьюрри — 206К читателей в Твиттере, известен по роли в фильме «Big Short» — публично негативно отозвался об аудитах криптовалют, поскольку аудиторы не обладают достаточной компетенцией, а учатся во время работы.

Далее рынок начал предъявлять претензии компании Mazars, которая недостаточно разобралась в особенностях криптовалют и просто проверила соответствие заявленных Binance резервов.

В итоге под ударом оказались не только Binance, но Cryptocurrency (бывший Cryptocom) и KuCoin, для которых компания Mazars проводила аудит.

Претензия к Binance #2: новый аудит

Binance было необходимо провести еще один аудит. По слухам, крупнейшие аудиторы отказались проверять криптовалютные биржи, поэтому свежую проверку провели CryptoQuant.

Проверка показала, что резервы BTC составляют 97% от обязательств, а обеспечение биржи составляет 101%. Рост резервов Binance выглядит органично и не напоминает FTX. В практике биржи аудиторы из CryptoQuant не обнаружили поведения, схожего с FTX.

Претензия к Binance #3: резерв в BNB, которые выпускает сама биржа

Проблема возникла из практики биржи FTX, которая выпустила необеспеченный токен FTT, используемый для оплаты и инвестиций. В то время как Binance не использует BNB для этих целей, а объем BNB на балансе биржи составляет лишь 1/10 от объема. Аудит Mazars, отражающий объем BNB на балансе Binance, привел к обвалу цены BNB.

Говоря об этой претензии, необходимо разобраться, как устроен резерв биржи. В отчет входят не только средства, принадлежащие самой бирже, но и средства пользователей, хранящиеся на счету биржи. Большинство пользователей BNB хранят токен на балансе Binance, потому что вне биржи он практически не имеет смысла. Вне Binance, токен используется для стейкинга в TrustWallet и фарминга в Pancakeswap. Пользователи хранят токен внутри Binance для скидки на оплату комиссий, участия в лаунчпулах и лаунчпадах, а также для кешбека по карте. Если пользователи хранят токен на счету биржи, то он также будет отображаться в резерве биржи.

Не стоит забывать о том, что BNB — основа сети BNB Chain (прошлое название — BSC). Для обеспечения работы сети биржи придется иметь большой объем токенов на своем балансе.

Претензия к Binance #4: значительный резерв в BUSD

Ранее рынок отличался высоким уровнем доверия к BUSD, в то время как другие стейблы вызывали сомнения. На этот раз «война стейблов» привела к оттоку средств в сторону USDC. Binance даже пришлось временно остановить вывод USDC и обменять часть резервов BUSD для возобновления вывода.

Дело в том, что Binance не выпускает токен BUSD. Эмитентом стейбла является компания Paxos, а ее действия регулируются Департаментом финансовых услуг штата Нью-Йорк (США). Компания хранит резервы в долларах США и государственных ценных бумагах, что является максимально безопасным обеспечением среди всех доступных вариантов.

Но Paxos отвечает за BUSD только в сети Ethereum, в то время как Binance использует BUSD в BNB Chain. 

Претензия адресована к токенам BUSD вне Ethereum, а на Twitter полно советов держать только BUSD из сети Ethereum. Binance не торопится объяснить устройство BUSD в других сетях, что приводит к росту веса претензии.

Вероятно, что BUSD в BNB Chain обеспечивается 1 к 1 BUSD в Ethereum с помощью «моста», но сама биржа не раскрывает подробностей об этом.

Претензия к Binance #5: неплатежеспособность и отток средств

Эти подозрения легко опровергнуть, если посмотреть на объем выплат Binance. За неделю биржа обработала вывод средств в размере 14 миллиардов долларов. Добавляем то, что уже несколько аудиторов подтвердили полное обеспечение биржи, и претензии по поводу неплатежеспособности выглядят слабо.

Для сравнения, FTX практически не имела резервов для вывода, поэтому за FTT выкупала проекты с высокой ликвидностью и переводила все на свой баланс.

Объемы резервов централизованных бирж (CEX) можно увидеть на Defillama — на момент выхода статьи Binance является единственной биржей из ТОП-10, в которой объем резервов увеличивается, тогда как на других биржах средства выводятся.

Претензия к Binance #6: криптобиржа уничтожила FTX

Биржа Binance имела мотив и возможность уничтожить FTX, а продажа токенов FTT могла привести FTX к краху.

Отказ взять на себя долги конкурента мог разбить надежды пользователей FTX.

Тем не менее, крах FTX можно приписать Сэму Банкмену-Фриду (SBF) и его друзьям. Они использовали средства пользователей для убыточной торговли в Alameda, покупали недвижимость для родителей, спонсировали спортивные команды и американских политиков. Binance не принуждала FTX к растрате средств клиентов во время медвежьего рынка.

Биржа Binance не понесла прямой финансовой потери из-за краха FTX, но может столкнуться с множеством проблем, вызванных утратой доверия к рынку криптовалют и ужесточением регулирования.

Претензия к Binance #7: Binance.US — это фейк

Американское законодательство запрещает любые операции между легальной в США биржей Binance.US и не имеющей там лицензии международной Binance. Однако, в сети появляются факты, что американское отделение Binance.US взаимодействует с международной Binance, в том числе получает крупные транзакции в случае недостатка ликвидности. Юридически Binance маскирует это под предоставление услуг маркет-мейкера через оффшорную компанию, но ситуация может стать причиной разбирательства и разгореться новым FUD на рынке. Ситуация не угрожает средствам пользователей, но Binance может получить штраф или запрет на работу в США.

Проблемы Digital Currency Group (DCG)

О проблемах DCG (Digital Currency Group) мы уже неоднократно писали. Компания держит на балансе траста GBTC (Grayscale Bitcoin Trust) огромную массу BTC, но паи траста не покупаются даже с рекордным дискаунтом. Появились подозрения и в сторону других трастов компании, поэтому в субботу произошел большой слив токенов DCG, таких как FIL, NEAR, ETC, ZEN и прочих.

Слив DCG на примере FIL

В сливе подозревают саму DCG, но вряд ли компания захотела обвалить цену на активы, которые она держит на своем балансе. Стоило дождаться окончания низколиквидного рынка выходных, чтобы продать активы. Если слив произошел из-за DCG, это значит, что у компании не было другого выбора и ликвидность была необходима еще до понедельника. В этом случае ситуация с компанией очень серьезна, и мы можем увидеть негативные новости в ближайшее время.

В другом случае токены могли быть сливаемы конкурентами, так как агрессивные продажи проходили в субботу, во время, когда на рынке было минимальное количество участников. Целью таких продаж является максимальное давление на цену, а не выгодная продажа резервов.

На момент выхода этой статьи дыра в бюджете DCG/Genesis составляет $2 миллиарда.

Проблемы майнеров

Если до ликвидации Microstrategy (BTC по $3,500) еще далеко, то майнеры уже давно работают в убыток. Средняя цена безубыточности для майнеров составляет $21,281.

Маленькие компании уже отключили свои мощности, и хешрейт сети снижается. На подходе крупные майнеры, которым необходимо расплатиться по долгам.

Ужесточение регулирования

Крах FTX является одним из самых крупных в истории США. В результате него многие пользователи потеряли свои средства. Мошенничество Сэма Банкмен-Фрида (SBF) может привести к ужесточению регулирования криптовалют, включая обязательное применение правил KYC и AML, а также ограничений для бирж. Binance, вероятно, станет основной целью атаки. 

Крупные американские чиновники выступают за строгое регулирование и повторно поднимают вопрос о запрете криптовалют. Учитывая интерес многих государств к запуску собственных цифровых денег (CBDC), можно быть уверенным в том, что они не будут способствовать свободному распространению криптовалют.