Биткоин завершил очередную неделю в узком диапазоне вблизи уровня сопротивления. Объем торгов показал незначительный рост после решения суда в деле SEC против Ripple, но дельта для BTC остается отрицательной (-$125M по данным cvizor).

Вероятность коррекции остается высокой. Как мы уже говорили ранее, поводом для резкой коррекции могут стать:

  • Объявление рецессии в США;
  • Иск DOJ к Binance и CZ;
  • Проблемы с Tether.

Ниже в этой статье мы поговорим об одной из вероятных причин, но сначала разберемся с решением суда в деле SEC против Ripple.

Автор текста — Максим Стрельцов.

Что значит победа Ripple на SEC в суде?

Вероятно, вы уже узнали от многочисленных инфлюенсеров о полной и безоговорочной победе Ripple в суде против Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), что подтверждается повторным листингом монеты $XRP на американские биржи, а также резким ростом цены этого актива. К сожалению, решение суда не столь однозначно.

Суд действительно разрешил Ripple продавать монеты XRP розничным трейдерам, и это не является инвестиционным контрактом (security), но при этом продажа XRP институциональным инвесторам была названа инвестиционным контрактом, а применение SEC теста Хауи (1946) для криптовалют признано корректным с точки зрения суда.

Таким образом, Ripple получил возможность продавать монеты на широком рынке, а SEC — решать, каким юридическим лицам можно иметь дело с криптовалютами, а каким нет. Криптовалютные компании теперь не могут использовать аргумент об устаревании теста Хауи в качестве линии защиты. Это может создать проблемы для таких компаний, как Coinbase, в ближайшем будущем.

Миф недели: FTX начал выплаты клиентам?

Также хочется прояснить ситуацию, связанную с биржей FTX. Некоторые русскоязычные СМИ распространили информацию о том, что управляющий FTX начинает выплаты клиентам. К сожалению, эта информация не является корректной. Компания, занимающаяся процедурой банкротства FTX, запустила портал, где клиенты биржи (или подконтрольных ей компаний) могут заполнить обращение, загрузить документы или получить сведения о балансе своего аккаунта на момент подачи биржей заявления о банкротстве. Речь пока еще не идет о выплатах, а также пока не ясно, каков баланс FTX для выплат. Точно можно сказать, что у компании, находящейся на стадии банкротства, недостаточно средств, чтобы в полной мере вернуть деньги всем клиентам.

Как Binance отреагировала на нарастающее давление

Давление на биржу усилилось год назад с момента банкротства FTX. Месяц за месяцем мы наблюдали, как Binance вытесняется с легальных рынков:

  • Binance покинула Бельгию, Австрию, Голландию, Кипр и другие страны;
  • Во Франции и Бразилии идет расследование в её отношени;
  • В США CFTC и SEC предъявили серьезные обвинения в адрес Binance и CZ лично. 

Однако, Департамент Юстиции США (DoJ) — который может не только оштрафовать компанию и запретить деятельность Binance.US в США, но и выписать ордер на арест CZ, заморозить счета, изъять домен — никаких обвинений в сторону биржи пока не выдвигал. При этом о возможности уголовного обвинения со стороны DoJ публично рассуждал бывший глава SEC Джон Рид Старк.

В июле 2023 уже трое крупных менеджеров Binance покинули компанию. Среди них — Патрик Хилман, который руководил стратегией развития Binance с 2021 года. CZ прокомментировал это событие, сказав, что это простая "текучка" кадров и компания продолжает нанимать сотрудников.

Следом появляется новость Wall Street Journal о том, что Binance уволил уже 1,000 сотрудников. И все это тоже обычная ситуация с точки зрения CZ.

Теперь уже утечка информации из внутреннего чата сотрудников Binance показывает, что компания сокращает расходы, режет мелкие бонусы, останавливает найм новых сотрудников.

Многие знают о том, что Binance предлагает сотрудникам зарплату ниже, чем у конкурентов. Многие сотрудники получают бонусы только в BNB. Теперь компания убирает мелкие бонусы вроде оплаты мобильного телефона или покупки книг. Это не сходится с тем, что Binance показывает огромные объемы торговли и, следовательно, миллиарды комиссии.

Какие риски теперь есть у клиентов Binance?

Нам не стоит беспокоиться о том, что Binance или другая крупная биржа пришлет нам "паленые" токены BTC. Все биржи используют одинаковые автоматические решения для отслеживания монет, связанных со взломами или просто плохой историей (прошедших через микшеры). Никто из лидеров рынка не хочет, чтобы их использовали в роли Tornado Cash.

Однако, некоторые риски всё же есть и их стоит рассмотреть детально.

Неплатежеспособность биржи

Баланс биржи меньше, чем обязательства. Ваши BTC или альткоины превратились в яхту и плавают где-то в Азии (Three Arrows Capital), пошли на предвыборную кампанию девушке (FTX) и т.д.

По открытым данным Binance увеличил баланс кошельков на $2,8 миллиарда за предыдущий месяц. Сейчас биржа контролирует криптовалюту на сумму $64 миллиарда (или $55,73 миллиарда без учета собственных монет вроде BNB).

Более того, на 17 июля 2023 оюъёмы Binance в 6 раз превышают ближайшего конкурента — OKX.

К сожалению, объем резервов не говорит нам об обязательствах, которые имеет биржа. Мы полагаемся на честность самой биржи, которая сообщает, что покрытие BTC составляет 104,3%, а ETH — 101,85%.

Открытые данные по резервам биржи мы можем использовать в роли канарейки в шахте. Систематический крупный отток капитала будет сигналом на выход из биржи. 

Арест счетов

Помните, как Департамент Юстиции арестовал домен Full Tilt Poker, а также счета компании и людей, которые отвечали за ее деятельность? Представьте, что произойдет с криптовалютами в случае, если DoJ сделает так с Binance.

Паника на рынке приведет к обвалу цены всех активов. Вывод средств убьет маленькие биржи. Жесткая легализация сделает криптовалюту непривлекательной для пользователей и инвесторов.

Этот риск для Binance постепенно растет, поскольку обвинения бирже с упором на серьёзных доказательствах нарушений уже предъявили два ведомства — CFTC и SEC.

Раскрытие информации

Binance очень хочет легализовать свою деятельность. Для этого биржа готова оплачивать штрафы и сотрудничать с государствами на любом уровне. По новому европейскому регулированию MiCA мы уже вскоре столкнемся с раскрытием информации о клиентах Binance. Следом идут ограничения на объем транзакций в стейблкоинах и возможность европейского регулятора отключать смарт-контракты.

Что всё это значит?

Пока что Binance — королева криптовалютных бирж. Компания имеет лидирующие позиции и огромный баланс. При этом давление регулятора на неё усиливается и кажется, что крупным участникам рынка хотелось бы поделить нишу до начала следующего бычьего ралли в 2024-2025. Биржу будут душить ограничениями и риск крупных проблем (DoJ) увеличивается. Поэтому уже сейчас стоит присмотреться к альтернативным вариантам для работы с криптовалютой.

Альтернативы Binance для россиян на лето 2023

Альтернативой Binance для пользователей из России могут являться OKX и Bybit. Обе биржи принимают клиентов из России, предлагают качественный сервис, обладают достаточными резервами. OKX вторая по объему биржа после Binance и стоит отметить то, что сам Binance был создан бывшими сотрудниками OKCoin (дочерняя компания OKX) — CZ и Yi He.

Bybit новичок на рынке криптовалют, который пытается привлечь клиентов уходящих с Binance и Huobi. Биржа позволяет себе крупные промо-акции, которые не свойственны для криптовалют (такие как бонус на депозит), что вызывает некоторые опасения. Тем не менее, Bybit пока не был замечен в какой-то негативной деятельности, хорошо прошел кризис Terra Luna и не ограничивает работу в России.